電力行業是國民經濟的晴雨表，經濟發展電力先行。多數電力人對上述兩句話都耳熟能詳。由此可見，電力行業需要適度提前發展以保障經濟的正常運行。

據分析，電力投資對經濟增長的拉動作用明顯，在中國經濟保持中高速增長時期有著明顯的正相關。如果一味認為電力投資對經濟拉動總是正相關，并且即使多些也無所謂，未來的發展會消化目前過剩的電力投資。這可能會犯經驗主義錯誤。

目前，電力部分細分行業的投資出現了明顯局部過熱的苗頭，如分布式戶用光伏、電化學儲能、抽水蓄能、煤電和光伏制造產業鏈等行業。本文拋磚引玉，希望引起決策者、投資者和相關從業者足夠的重視和警惕。

（來源：微信公眾號“能源新媒” 作者：葉知秋）

分布式：戶用光伏局部投資過熱

部分省份分布式戶用光伏發展與靈活性調節電源、儲能設施不匹配是中國分布式戶用光伏局部過剩的兩大重要原因。

山東省“五一”勞動節期間電力市場出現長時負電價，各家解讀不一。不少人認為這種現象是市場發展過程中的正常現象。不獨中國，國外在電力市場發展的過程中都會出現這種負電價的現象。這僅僅是供過于求的正常反應，完全符合市場規律。

然而，在負電價的背后，其真實邏輯在于山東省分布式戶用光伏發展速度與儲能設施、靈活性調節電源嚴重錯位。試想如果儲能設施充足，在谷價時，儲能設施儲存過剩電力；在峰價時放電，無論對于光伏企業還是對于儲能企業，都是兩全其美的事情，類似于谷賤傷農的負電價現象則完全可以避免。

此外，中國和歐盟、美國的電力市場電源結構不太相同，歐盟的靈活性調節電源占比20%左右，美國約30%，而中國僅為3%左右。由于靈活性電源嚴重不足，電網彈性受限，無法消納多余新能源上網電量。因此，分布式光伏發展必須受制于目前的邊界條件而不能超常發展。

誠然，歐美也出現負電價，但其負電價的前提是靈活性調節電源相對充足，光伏大發之時適逢用電負荷低峰期，供需不匹配，故負電價從根本上無法完全避免，但可以減輕、減緩。按我們目前分布式戶用光伏的發展速度，如果不控制發展速度，這種負電價現象不會減輕減緩，將會愈來愈重。

此外，與分布式戶用光伏發展不同的是，工商業分布式光伏尚有較大發展空間，并未出現過剩局面，其根本原因是分布式工商業僅是自發自用，目前無法實現余電無法上網，故對電網造成沖擊和影響。

綜上，中國光伏市場發展路徑不能與歐盟、美國簡單相比。此外，目前造成分布式光伏爆發式增長的主要原因是光伏組件價格大幅下降和分布式光伏上網電價仍按燃煤標桿電價的價格執行兩種因素疊加所致。

截至2023年6月，山東、河南兩省分布式光伏容量（以戶用為主，下文分布式光伏特指戶用分布式光伏）已經分別達到3571.6萬和2448.5萬千瓦，排名全國前兩位。分布式光伏雖然是自發自用，余電上網，但目前上述兩省高速發展的分布式光伏的余電顯然已經超出配電網的消納能力，而向220KV電壓等級反送電不但不滿足國家導則要求，而且會影響電網的安全穩定運行。

為了保障光伏順利消納和電網安全運行，不少市縣已經實行了分布式光伏配儲能的相關政策。但與分布式光伏高速發展的山東、河南等省相比，廣東和江蘇等省的分布式光伏尚有較大發展空間。

因此，要具體省份具體分析。對于投資明顯過剩的省份，要放緩發展節奏，加大配套措施建設；對于投資仍有較大空間的省份，也要科學規劃，理性發展。現階段，各省分布式光伏要受到現有電網電源結構（尤其是靈活性調節電源）、儲能容量和消納能力的制約，不能超常發展。

因此，要求分布式光伏承擔系統成本的呼聲不僅來自其他電源企業，也來自集中式光伏企業。要求分布式光伏進入電力市場，用價格信號去引導僅是解決這一問題的其中一種思路。

風光大基地：兼顧經濟效益

詳見《能源》雜志報道的《激辯大基地》一文和電力專家王康的《新能源消納成績單發布，特高壓難解大基地難題》，本文不再贅述。

筆者建議應對第一期9705萬千瓦沙戈荒基地的項目進行綜合評價，對送出電量、市場消納、經濟、環境和社會效益全面考核后，再安排或加快其余后續項目的開工建設。如果達不到預期效果，后續項目開發應該總結經驗，吸取教訓，采取相應補救措施，提高大基地新能源發電量消納能力和經濟效益。

具體措施如電力專家王康所說的將高耗能產業轉移至西部，就地消納和加大柔性直流特高壓技術的研發與應用。

電化學儲能：未入藍海已進紅海

近兩年，各類資本紛紛涌入儲能行業，力求在行業大爆發之時，分得一杯羹。由于看好儲能行業，無論之前是否涉足儲能行業，是否與主業相關，不同企業跨界進入儲能行業，加大了行業投資過剩的風險。

據高工產業研究院統計，僅2022年儲能電池相關產業擴張項目高達26個，投資總額約3000億元，產能高達820吉瓦時。

僅僅一年時間，儲能電池產品已經從供不應求轉向產能過剩。不僅如此，在這個擁擠的賽道上，還閃現著地方政府熱情的身影。據相關報道，國內GDP超過5000億元的城市，無一例外，全部在投資儲能電池。

根據業內人士估算，2025年中國電池產能將達3000GWh，而需求僅為1200GWh，產能可能將嚴重過剩。雖然是貴為行業龍頭且遭受市場熱捧的“寧王”寧德時代也在市場需求不振和價格戰的雙重壓力之下難以獨善其身。

據報道，2023年上半年，寧德時代電池系統產能為254吉瓦時，產能利用率從去年同期的83.4%跌至60.5%。閑置產能100吉瓦時。此外，還有100吉瓦時在建。

除了行業冠軍寧德時代，儲能電池行業龍頭都在擴大產能，二三線企業在技術和規模上均處于競爭劣勢，大浪淘沙，優勝劣汰，適者生存。儲能電池行業巨大的產能出清很可能將在近幾年內出現。

抽水蓄能：開發時序過度集中

在構建新型電力系統的過程中，作為目前最經濟的儲能方式，抽水蓄能被寄予厚望。根據《抽水蓄能中長期發展規劃（2021-2025）》（以下簡稱規劃），到2025年抽水蓄能投產總規模達到6200萬千瓦以上，到2030年投產達到1.2億千瓦以上。此外，政府出臺了抽水蓄能容量電價政策，保障了投資主體投資收益。

在政策的刺激之下，抽水蓄能掀起投資熱。根據水電水利規劃設計總院相關數據，2022年全國新核準抽水蓄能電站48座，總裝機規劃6889.6萬千瓦，年度核準規模超過前50年的投產總規模。

另據機械工業發電設備中心發布的《2023年上半年我國發電設備行業發展情況及形勢展望》顯示，目前我國已經納入規劃的抽水蓄能站點資源總量8.23億千瓦。2022年底已建裝機規模為4579萬千瓦，核準在建規模約1.21億千瓦。另有139個項目通過預可研報告審查，總裝機規模約1.77億千瓦。

對于上述情況，中國能源報《抽水蓄能發展過熱隱憂》一文中有詳細報道。一方面，擬建、在建項目遠超規劃，存在一定過熱風險。另一方面，根據抽水蓄能6—8年的建設周期，這些項目將在2028—2030年集中投產，將給哈電、東電等三大主機廠等主要設備制造商帶來按時交工的巨大壓力，可能為設備質量帶來隱患。

光伏制造：產業鏈結構性過剩

光伏是個魔幻的行業，曾經締造了兩個全國首富。然而，這個行業的大起大落也曾使這兩位首富快速跌下神壇，泯然眾人。

在2021年前，中國光伏產業用了十幾年的時間達到了380GW的年產規模，然后僅僅用了不到18個月的時間，又將產能翻番，達到760-800GW的規模。

根據中國光伏行業協會和彭博新能源預計，2023年全球光伏新增裝機規模分別為305-350GW和346GW。據此推斷中國光伏行業近一半產能過剩。此外，根據歐盟相關媒體報道，截至2023年8月底，歐盟已經囤積了近80GW的中國光伏組件，預計到2023年底，歐盟的囤貨可達近100GW。中國光伏行業的產能過剩，無序競爭，低價出貨為歐盟大規模低價囤貨創造了便利條件。同時，得了便宜的歐盟還會以雙反為由再次進行反傾銷。

中國的光伏組件近一半出口，一旦歐盟開始進行雙反調查，本處于嚴重產能過剩的中國光伏產業又將面臨更加慘烈的低價競爭。不少業內人士極度樂觀，認為歐盟的光伏發展離不開質優價廉的中國光伏組件，中國的光伏組件比歐盟便宜20%，歐盟至少十年內離不開中國光伏產品。

這種樂觀可能會被現實打臉，電動汽車剛被歐盟進行反補貼調查就是前車之鑒，據相關報道，歐盟將開始對中國出口歐盟風機進行反補貼調查，上述事情足夠中國企業警醒。相關政府管理部門和行業協會一定要發揮行業指導和規范作用，提前預警，規范出口企業出口價格，一定要讓出口企業既要保持合理利潤，不要陷入惡性競爭和雙反的泥潭。

此外，光伏行業流行著“先進的產能永遠不過剩”的行業信條。部分行業研究者認為光伏行業雖然產能總體過剩，但是對于N型產品的追捧，會使具有領先技術優勢的隆基、晶科等少數龍頭優質企業在激烈的拼殺中最終勝出。當年，在單雙晶技術路線爭議中，堅持單晶路線的隆基笑到了最后。這次看好BC電池的隆基是否會延續昨日的輝煌？讓我們拭目以待。

任何一個行業的發展，都應遵循科學規劃，理性、健康發展的自然規律。如果集體陷入狂熱，只看到利益，而無視風險，那么風險就馬上來臨。如果看到了風險，又無視風險，偏執地認為自己絕不會第一個倒下或者即使倒下也將是最后一個倒下。那么，慘烈市場淘汰賽會給所有參賽選手沉重一擊。

只有技術上遠遠領先他人、市場之上最具競爭力的廠家才能笑到最后。雖如此，但光伏行業的發展本不該如此慘烈。歷經一次又一次慘烈的洗牌，眾多狂熱入場者且又不具備核心競爭優勢的企業，會再一次慘遭淘汰。

煤電：投資激增

煤電投資在停滯了兩年之后，又迎來井噴式發展。據報道，2022年核準的煤電投資已經超過1億千瓦，為2021年約4倍。據推測至2025年底，煤電裝機可能會達到14億千瓦甚至更多。

截至2023年上半年，排在前三位的省份分別是廣東、江蘇和河北。其中，廣東省約2500萬千瓦，江蘇約2000萬千瓦，河北約1400萬千瓦。據了解，廣東省“十四五”規劃新增支撐性、保障性煤電機組規模約1300萬千瓦，2024、2025兩年煤電建設總規模將高達約3100萬千瓦。

根據中電聯相關數據統計，2021年、2022年全國新增煤電裝機為2937萬千瓦和2823萬千瓦。廣東省雖然GDP排名全國首位，但一個省兩年新增約全國一年的總量，規模可能偏大。此外，廣東、江蘇均為出口大省，廣東出口額占GDP比例近50%，江蘇出口額占GDP比例約30%，出口對經濟的影響較大。

當前，中國對歐盟和美國等發達經濟體出口額均未止跌企穩回升，煤電裝機規模也要充分估計經濟下行風險，適度超前，不應過度超前。

此外，因環保要求，河北省的電力增量一直主要以外來電為主，本次省內較高的煤電機組核準規模應充分考慮優先消納外來電，而不是立足于本省裝機的電力平衡。據報道，各省投資煤電的理由不僅是安全保供，還有拉動經濟回升、增加本地就業和稅收等理由。

但如果不從全國一盤棋考慮，各省立足本省電力裝機自我平衡，則送電端和受電端可能必會有一方面臨電力裝機過剩的窘境。目前，受通貨膨脹、美元加息、俄烏沖突、哈以沖突等地緣政治事件多重因素的綜合影響，世界經濟持續低迷，主要發達經濟體經濟復蘇乏力。另一方面，國內消費仍未完全回暖，出口貿易尚未止跌回升，房地產投資進一步下滑，地方債壓力加大，企業擴大投資信心不足，經濟增長觸底回升的基礎尚不牢固，各省以煤電投資拉動經濟的方式仍需進一步考量。

海量的市場，狂熱的資本、企業

根據國家電網《新型電力系統與新型能源體系》報告估測，從2020年至2040年，電力產業投資規模將超過100萬億。面對巨大的市場誘惑，各類企業紛紛涌入，儲能、氫能、光伏等產業等成為資本追捧的熱點。電化學儲能行業雖然市場前景廣闊，但目前最具競爭力的主流技術路線仍然是以鋰電池為主導，其他的鈉離子和釩鈦液流等眾多技術路線是否具有競爭力尚待市場考驗。

目前，根據市場發展規律來看，氫能行業正處于市場導入期，氫能的制備、運輸和儲存的經濟性和安全性以及有限的應用場景仍然是氫能產業發展的主要障礙，離市場成熟期尚有很遠的距離。然而，根據各地方政府和企業追捧的熱度來看，氫能市場正在一路高歌猛進。在市場發展的高速期，不少倉促冒進的企業會付出高昂的學費，行業也將因產能過剩面臨劇烈洗牌。

綜上，即便是前途一片光明的行業，不僅要科學規劃和理性發展，更需要中期評估、事先防范風險和提前預警，防止出現光伏行業前幾次發展過程中的大起大落和煤電行業2015—2018年期間的產能過剩。這些慘痛的經歷讓行業數年處于谷底，最終在政策的強力干預下方才化解。事前防范的成本遠小于事中和事后。前事不忘，后事之師。